【兴业计算机】周观点20190526：板块下行空间有限，关注科创板对市场风险偏好的修复
行情回顾：本周计算机指数下跌0.02%，跑赢创业板指2.35个百分点，跑赢上证指数1个百分点。
行业周观点：板块下行空间有限，关注科创板对市场风险偏好的修复。受美国对华为打压事件的影响，本周华为产业链及自主可控产业链涨幅较大。自18年以来，自主可控板块是我们团队主推的方向，首推个股中孚信息本周创历史新高，表现抢眼。自4月初计算机指数见阶段高点以来，指数下跌幅度接近20%，估值已明显回落。我们判断后续贸易战对计算机板块基本面的影响将十分有限。同时，随着科创板推出时间的临近，市场风险偏好有望回升。目前阶段是择优加大计算机板块配置的良机。
科创板的顺利推进有望带来市场风险偏好修复。年初以来，科创板的推进节奏对a股走势有一定影响。按照之前市场各方的估计，首批科创板标的上市时间最快会在六月份。本周，上交所联合中证金融、中国结算上海分公司、市场参与者等各方，对竞价撮合平台、综合业务平台架构容错能力、科创板存托凭证和转融通等业务功能进行第三次全网测试。这说明科创板相关工作正有序平稳开展。此外，考虑到财报有效期的问题，我们预计科创板有可能在6月-7月这个时间段推出。随着推出时间的临近，科创板有可能会成为主导中短期市场的主要因素，有望带动市场风险偏好的回升。
政策支持是计算机行业保持中长期高景气度的重要原因之一。5月22日，财政部延续了针对集成电路设计和软件产业企业所得税两免三减半的税收优惠政策：依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。所得税优惠及研发费用加减等税收优惠有助于企业加大研发投入。此外，国家主席习近平向5月26日召开的中国国际大数据产业博览会致贺信，强调政府对以大数据为代表的数字经济的高度重视。大数据产业是沟通云计算行业和人工智能行业的桥梁。云计算的发展带来可利用数据量的爆发，而大数据本身就是人工智能的燃料。大数据已经融合计算机各个细分行业，将极大促进行业技术进步和商业模式的创新。
中长期角度，我们继续看好金融科技、自主可控及网络安全、人工智能（含无人驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。同时，一些具有基本面预期差、优质中小市值公司也将迎来估值修复。
【首推个股】中孚信息、千方科技、恒生电子、中科曙光、和仁科技、博思软件、航天信息。
【推荐个股】易华录、浪潮信息、新北洋、南洋股份、格尔软件、创业慧康、神州信息、东方财富、石基信息、广联达。
1.本周行情回顾
行情回顾：本周计算机指数下跌0.02%，跑赢创业板指2.35个百分点，跑赢上证指数1个百分点。
2.重大新闻点评
人工智能
人工智能平台Sophon的发布是国产大数据底层软件技术的一大突破，有助于满足市场在国际形式多变环境下的需求。
LG对于AI芯片领域的涉足预示着公司未来发展的主要方向，体现了公司对于产品技术改革的决心和对于人工智能应用的重视。
云计算
阿里云PolarDB发布重大更新，体现了云计算在商业方面的快速发展及广泛运用，同时也为云原生数据库取代传统数据库的趋势埋下伏笔。
腾讯云IoT的推出及其产品在多个行业的成功运用推动了物联网与互联网的深度融合，迎合了国家电网公司的建设目标，有助于能源互联网的构建。
金融科技
深交所与腾讯战略合作成立金融科技联合实验室,不但提升了金融行业服务的质量及效率，也体现了金融机构对于数字化转型的深度需求及经济金融发展趋势的进一步加速。
新零售
新零售产业博览会的举行深入推动了零售行业的交流合作与创新，有利于消费结构的完善及消费品质的提升。
政策法规
人工智能攻关奖励政策的发布展现了北京市海淀区对于人工智能原始创新和关键技术源头创新的重视与支持，对我国人工智能产业的发展起促进作用。
3.行业周观点
周观点：板块下行空间有限，关注科创板对市场风险偏好的修复
受美国对华为打压事件的影响，本周华为产业链及自主可控产业链涨幅较大。自18年以来，自主可控板块是我们团队主推的方向，首推个股中孚信息本周创历史新高，表现抢眼。自4月初计算机指数见阶段高点以来，指数下跌幅度接近20%，估值已明显回落。我们判断后续贸易战对计算机板块基本面的影响将十分有限。同时，随着科创板推出时间的临近，市场风险偏好有望回升。目前阶段是择优加大计算机板块配置的良机。
科创板的顺利推进有望带来市场风险偏好修复。年初以来，科创板的推进节奏对a股走势有一定影响。按照之前市场各方的估计，首批科创板标的上市时间最快会在六月份。本周，上交所联合中证金融、中国结算上海分公司、市场参与者等各方，对竞价撮合平台、综合业务平台架构容错能力、科创板存托凭证和转融通等业务功能进行第三次全网测试。这说明科创板相关工作正有序平稳开展。此外，考虑到财报有效期的问题，我们预计科创板有可能在6月-7月这个时间段推出。随着推出时间的临近，科创板有可能会成为主导中短期市场的主要因素，有望带动市场风险偏好的回升。
政策支持是计算机行业保持中长期高景气度的重要原因之一。5月22日，财政部延续了针对集成电路设计和软件产业企业所得税两免三减半的税收优惠政策：依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。所得税优惠及研发费用加减等税收优惠有助于企业加大研发投入。此外，国家主席习近平向5月26日召开的中国国际大数据产业博览会致贺信，强调政府对以大数据为代表的数字经济的高度重视。大数据产业是沟通云计算行业和人工智能行业的桥梁。云计算的发展带来可利用数据量的爆发，而大数据本身就是人工智能的燃料。大数据已经融合计算机各个细分行业，将极大促进行业技术进步和商业模式的创新。
中长期角度，我们继续看好金融科技、自主可控及网络安全、人工智能（含无人驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。同时，一些具有基本面预期差、优质中小市值公司也将迎来估值修复。
【首推个股】中孚信息、千方科技、恒生电子、中科曙光、和仁科技、博思软件、航天信息。
4.行业新闻
人工智能
【阿里云PolarDB发布更新，支持Oracle等数据库一键迁移上云】
5月21日，阿里云在北京召开媒体见面会，宣布阿里云PolarDB发布重大更新，提供传统数据库一键迁移上云能力，可以帮助企业将线下的MySQL、PostgreSQL和Oracle等数据库轻松上云，最快数小时内迁移完成。此次云原生数据库PolarDB的重大更新主要是针对授权费用贵、硬件成本高、架构与运维复杂、迁移难度大等问题，实现了一键快速迁移，并提供云上的完整生态服务。此外，产品还具备三大亮点，满足企业在数字时代海量的数据存储需求：1、单实例规格最大达88核710GB；2、业内最快单节点读写速度100万QPS；3、实现三份数据存储实时同步0延迟。除性能领先外，云上数据库成本也低于传统数据库，不到后者的1/6。（来源：TechWeb）
点评：阿里云PolarDB发布重大更新，体现了云计算在商业方面的快速发展及广泛运用，同时也为云原生数据库取代传统数据库的趋势埋下伏笔。
【LG将制造AI芯片，以推动其手机发展】
5月20日消息，外媒报道称，LG将通过制造自己的专用人工智能芯片，推动自身手机的发展，同时把自己的手机与竞争对手区分。据悉，LG的AI芯片将用于识别空间物体的视觉智能，语音智能，以及用于检测环境变化的产品智能。此外，LG还承诺该芯片将能够处理视频和音频以识别情绪和行为。如拥有此专用芯片，将无需网络连接即可完成离线处理，可大大缩短手机和远程服务器之间的通信时间。（来源：网易科技）
云计算
【阿里云PolarDB发布更新，支持Oracle等数据库一键迁移上云】
5月21日，阿里云在北京召开媒体见面会，宣布阿里云PolarDB发布重大更新，提供传统数据库一键迁移上云能力，可以帮助企业将线下的MySQL、PostgreSQL和Oracle等数据库轻松上云，最快数小时内迁移完成。此次云原生数据库PolarDB的重大更新主要是针对授权费用贵、硬件成本高、架构与运维复杂、迁移难度大等问题，实现了一键快速迁移，并提供云上的完整生态服务。此外，产品还具备三大亮点，满足企业在数字时代海量的数据存储需求：1、单实例规格最大达88核710GB；2、业内最快单节点读写速度100万QPS；3、实现三份数据存储实时同步0延迟。除性能领先外，云上数据库成本也低于传统数据库，不到后者的1/6。（来源：TechWeb）
点评：阿里云PolarDB发布重大更新，体现了云计算在商业方面的快速发展及广泛运用，同时也为云原生数据库取代传统数据库的趋势埋下伏笔。
【腾讯云发布云IoT全栈产品矩阵】
5月24日消息，在全球数字生态大会上，腾讯重磅发布了全栈IoT产品和服务，包括物联网基础设施的IoT平台，低功耗广域网络服务LPWA，跨平台、资源占用少、安全守卫的设备身份认证TID，简化物联网终端开发，快速上云的系统TencentOS tiny，一站式物联网产业合作服务平台的腾讯云物联网市场。目前，腾讯云IoT也在多个行业成功实践，包括车联网、智慧物流、智慧酒店、智慧文旅及智慧停车等。（来源：TechWeb）
点评：腾讯云IoT的推出及其产品在多个行业的成功运用推动了物联网与互联网的深度融合，迎合了国家电网公司的建设目标，有助于能源互联网的构建。
金融科技
【深交所与腾讯战略合作，成立金融科技联合实验室】
5月22日下午消息，腾讯全球数字生态大会于昆明召开，在大会第二日的智慧金融专场分论坛上，深圳证券交易所与腾讯签署金融科技战略合作协议，双方成立金融科技联合实验室，共同开展金融科技领域合作。据介绍，双方将发挥各自在信息技术资源优势，推动金融科技领域项目的研究创新与推广应用，提升双方研发创新与成果应用能力，促进证券期货行业金融科技发展。此外，中国银河证券与腾讯签署金融科技战略合作协议，宣布共同探索云计算技术在证券行业互联网技术架构转型的潜在应用，以及大数据、人工智能技术在金融级身份认证、金融舆情、智能投顾、智能风控、企业图谱等场景下的技术研发和应用落地。（来源：新浪科技）
点评：深交所与腾讯战略合作成立金融科技联合实验室,不但提升了金融行业服务的质量及效率，也体现了金融机构对于数字化转型的深度需求及经济金融发展趋势的进一步加速。
新零售
【中国(北方)新零售产业博览会在长春开幕，设立“新技术、新零售、新生活”为主题】
5月24日，2019中国（北方）新零售产业博览会在长春国际会展中心拉开帷幕。博览会以“新技术、新零售、新生活”为主题，以发展消费新业态新模式为宗旨，以推动零售业调整业态结构、引导模式创新、促进跨界融合为根本，吸引了阿里巴巴、京东、苏宁等省内外300余家企业参展，涵盖新零售科技企业、智慧物流企业、新零售装备企业、社交新零售企业等10大板块。博览会期间，人脸识别、3D试衣镜、无人售货机、智能陈列商店设备、智慧物流装备、无人超市、生鲜配送及冷链技术等热点技术、装备和模式悉数亮相，全面展示国内外零售行业发展新动态、新趋势。（来源：中国日报网）
政策法规
【北京出台人工智能攻关奖励政策，最高补助2亿元】
5月19日，北京市海淀区出台《关于加快中关村科学城人工智能创新引领发展的十五条措施》。该政策支持企业围绕人工智能芯片、核心算法、操作系统、智能传感器等领域开展核心技术攻关，对取得颠覆性创新成果的项目，给予最高1000万元、最多连续三年的资金支持。在人工智能产业原始创新能力提升方面，对实现重大突破的超前研究和创新攻关项目最高给予2亿元资金支持。在人工智能应用落地和产业发展方面，对示范带动效果好的智能深度应用项目给予最高1000万元支持。此外，北京市海淀区将联合北京智源人工智能研究院，发起设立总规模20亿元的人工智能科学家创业基金，用以加强对人工智能产业和产业链组合的投资。（来源：Techweb）
点评：人工智能攻关奖励政策的发布展现了北京市海淀区对于人工智能原始创新和关键技术源头创新的重视与支持，对我国人工智能产业的发展起促进作用。
【延续延续集成电路和软件企业所得税优惠政策，内外资企业同享普惠】
5月8日，国务院常务会议决定继续延用集成电路和软件企业所得税的优惠政策。根据会议，在已对集成电路生产企业或项目按规定的不同条件分别实行企业所得税“两免三减半”或“五免五减半”的基础上，对集成电路设计和软件企业继续实施2011年《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》中明确的所得税“两免三减半”优惠政策。2018年度所得税汇算清缴也按上述规定执行。对这一政策，无论是我国的国企、民企，还是在华的外资企业、合资企业，只要从事集成电路和软件产业，只要符合相关条件，都可以享受这一优惠。（来源:新华网）
点评：企业所得税优惠政策的延续不但是财政部对于集成电路设计及软件产业发展支持的体现，也是国家为信息产业吸引更多国内外投资的策略。该普惠性政策在促进产业的发展的同时也进一步添加了市场活力。
5.一级投融资总结
6.订单统计
7.风险提示
板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《板块下行空间有限，关注科创板对市场风险偏好的修复》
对外发布时间：2019年5月26日
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蒋佳霖 SAC执业证书编号：S0190515050002
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